发布日期:2024-10-23 18:33 点击次数:121
东吴证券发布研究报告称,首予零跑汽车“买入”评级,预测公司2023~2025年营收为189/401/720亿元。考虑公司卡位主流新能源车市场,在研发/渠道/供应链管理多方面优势明显,同时出海战略明确。该行认为公司应该享受更高估值。
研报指,核心实力来自公司研发/渠道/供应链管理多方面的配合:1)研发层面:公司在成立之初就确立了三电系统/智能驾驶/软件/物联网等全部自研自产的发展战略。2)渠道层面:零跑销售与服务采用“直营+渠道合作伙伴”直接触达用户的战略模式开展,其中经销为主力,渠道效率为发力核心。3)生产层面:目前除电芯、内外饰外购,底盘、汽车电子电器为自研及外包生产外,其它所有零部件均为自研自产,垂直整合帮助公司实现有效降本。
展望未来,国内市场持续聚焦,发挥现有优势;出海思路明确。1)国内市场:10-25万元市场容量大,同时新能源车渗透率低于行业整体。零跑汽车在售/后续规划新车均卡位中端新能源车市场。未来2-3年零跑汽车将基于一个技术架构、三个整车平台发布5款全新产品,持续聚焦10-25万元价格带。持续发挥公司在研发/渠道/供应链管理多方面的优势,提升市场份额。2)海外市场:2023年10月26日Stellantis对零跑进行股权投资正规配资炒股平台,Stellantis集团和零跑汽车将以51:49的比例成立零跑国际开展出口和销售业务。借力Stellantis可避免海外地方保护主义等问题,同时可基于现有海外渠道优势加快海外市场开拓进度。